台股遭遇強烈賣壓與連續重挫行情，分析師陳嘉偉直言，市場普遍將重挫主因歸咎於南韓股市散戶槓桿過高引發的斷頭效應，但台灣投資人的槓桿程度實質上「完全沒有比較少」。他表示，在散戶仍源源不絕開立槓桿、補錢攤平情況下，台股底部尚未到來，真正的反彈必須等到連「現股投資人」都承受不住拋售時才會出現。

陳嘉偉表示，南韓擁有眾多衍生性槓桿商品，但台灣投資人的槓桿操作同樣令人堪憂，市場甚至充斥著「四貸、五貸甚至六貸同堂」的堆疊式槓桿操作模式，台灣沒有極端槓桿商品，但散戶把融資、質押、房貸、車貸、保單通通開滿投入股市，槓桿開成這樣，真的有比較好嗎？

陳嘉偉引述統計數據指出，融資維持率低於130%警示區，面臨斷頭危機的個股已超過400檔，處於130%至145%警戒區的個股更有近500檔，兩者合計近千檔股票瀕臨追繳。

面對追繳令發布，多數散戶選擇「拿手頭資金補維持率」或「繼續逢低攤平」，陳嘉偉強調，只要散戶還有錢可以補，還在期待拉回就是買點，台股就不具備大規模反彈的條件。

陳嘉偉認為，從過去歷史經驗來看，大跌行情絕不會在剛剛發出預警通知時就結束，真正的止跌反彈訊號，必須等到市場恐慌氣氛達到極致，甚至連持有「現股（非融資）」的投資人都無法承受心理壓力、選擇自裁停損離場時，底部才會浮現。

陳嘉偉接著警惕，「利多不漲」歷史重演，類似2018年被動元件巨頭國巨在營收持續創新高時股價卻自高點滑落的歷史，目前許多個股即便法說會利多頻傳、獲利與營收表現優異，股價卻屢創低點甚至跌停，等到未來連利空訊息全數炸開、投信轉買為賣之際，盤勢才具備扭轉機會。

陳嘉偉總結，這波修正恐怖程度堪比2008年金融海嘯，過去幾天雖曾出現短暫反彈，但多數投資人若誤以為是底部分批加碼，恐遭更嚴重的套牢與斷頭風險。

他最後提醒投資人，切勿無止盡的投入資金補錢填補無底洞，在市場未出現「現股恐慌賣壓」前，盤勢仍屬空頭大屠殺的初段階段，應妥善評估手中部位風險，適時停損或彈性調整多空策略以保全資本。

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